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每经记者|黄辛旭 每经编辑|余婷婷
3月26日，中升控股（00881.HK）披露2025年业绩公告。报告期内，公司实现营业收入1644.03亿元，同比下降2.2%；归属于上市公司股东的净利润亏损16.73亿元。
图片来源：中升控股公告
“2025年，中国汽车市场在多重压力下进行了深度调整，价格竞争一直贯穿着全产业链。汽车经销商、服务商持续在洗牌，2025年中升控股的盈利性也遭遇了不小挑战。在复杂的环境中，我们坚定推行之前制定的战略变革，完成了网络结构的大规模优化，实现了新能源布局的关键突破。”中升集团控股有限公司董事长兼执行董事黄毅在2025年全年业绩发布会上表示。
从具体的财务数据来看，报告期内，中升控股经营活动现金净流入约94.05亿元，同比增长59.66亿元；报告期末，中升控股现金余额约204.38亿元，且已完成可换股债券及2026年债券偿还，高流动性的整车库存及现金余额基本可足额覆盖所有长短期负债。
售后业务板块是中升控股的业绩来源之一。2025年，中升控股售后服务收入约229.11亿元，同比增长4.1%；售后服务毛利110.50亿元，同比增长8.2%。新车业务方面，2025中升控股全年新车销量49.73万辆，同比增长2.5%。豪华品牌销量为31.14万辆，同比增长6.2%，占比提升至62.6%。其中，新能源品牌问界销量占比达8.2%。
图片来源：中升控股公告
中升控股方面认为，公司业绩波动非单一因素冲击所致。一方面，由于传统品牌新车采购价与实际售价倒挂现象普遍，主机厂补贴集中后置，且难以覆盖经销商进销差，导致新车业务盈利持续承压；同时，金融产品佣金收入下滑对利润造成明显拖累；此外叠加计提商誉及无形资产减值22.91亿元，共同挤压全年利润空间。
事实上，中升控股所在的整个汽车经销商行业都在承压。近日，中国汽车流通协会发布《2025年全国汽车经销商生存状况调查报告》和《2025-2026年度中国汽车流通行业发展报告》显示，2025年国内汽车经销商盈利比例从2024年的39.3%大幅收窄至23.5%，持平比例为20.8%，55.7%陷入亏损，亏损比例较上一年同期（41.7%）有所扩大。与此同时，截至2025年底，汽车4S网络规模为32432家，较上年收缩1.4%，缩幅较上年有所收窄。
值得关注的是，中升控股正同步推进网络优化与新能源渠道布局。
“从2024年下半年开始，中升控股就进入了比较大的网络门店调整之中。从2024年下半年开始计算，截至2025年年末，我们一共增加了104家门店及维修服务中心，同期退网的品牌门店大概是50家，所以净增加了54家。”中升集团控股有限公司执行董事兼首席财务官俞建透露，2025年，中升控股的门店及维修服务中心净增加30家，其中传统品牌净增加10家，新势力品牌净增加20家。
中升控股方面称，公司将加速拥抱新能源行业发展机遇，进一步布局华为生态汽车品牌，并拓展与吉利系的战略合作，目标于2026年末实现新能源门店数量倍数增长。
封面图片来源：中升集团官网
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